閉鎖性公司章程的技術：新創企業如何利用複數表決權保有決定權

蕭富庭律師

當新創企業持續成長，計畫納入外部金主成為股東的同時，既要讓金主共享經營成果，又要避免金主因理念不合而插手公司營運，這時候有什麼辦法呢？

閉鎖性公司讓原始股東掌握決定權的方法

有的！如果新創企業是閉鎖性公司，可以利用公司法第356條之7第3款規定：「公司發行特別股時，應就下列各款於章程中定之：三、特別股之股東行使表決權之順序、限制、無表決權、複數表決權或對於特定事項之否決權。」透過公司法特別對閉鎖性公司開放的「複數表決權特別股制度」，達到與金主共享損益，又讓經營的原始股東掌握決定權的目的。

參照這條規定的立法說明：「本於閉鎖性之特質，股東之權利義務如何規劃始為妥適，宜允許閉鎖性股份有限公司有充足之企業自治空間。此外，就科技新創事業而言，為了因應其高風險、高報酬、知識密集之特性，創業家與投資人間，或不同階段出資之認股人間，需要有更周密、更符合企業特質之權利義務安排，爰特別股之存在及設計，經常成為閉鎖性股份有限公司（特別是科技新創事業）設立及運作過程中不可或缺之工具。美國商業實務上，新創事業接受天使投資人或創投事業之投資時，亦多以特別股為之。是以，除第157條固有特別股類型外，於第3款及第5款放寬公司可發行複數表決權之特別股…。」

依照這條規定，閉鎖性公司要讓原始股東擁有複數表決權，必須發行特別股，且把特別股的複數表決權先寫在章程裡。可以預見的，新創團隊在討論複數表決權的特別股時，將會面臨幾個問題：只要寫在章程裡，任何複數表決權都可以嗎？其他閉鎖性公司是怎麼寫的？寫了複數表決權就一定確保決定權嗎？

複數表決權可以寫多少？

複數表決權可以寫多少？這部分可以參考經濟部商業「閉鎖性公司專區」的常見問題 Q2.4的官方回答：「依公司法第356條之7規定，公司發行特別股時，應就特別股之權利義務事項於章程中定之。特別股複數表決權，所謂複數，不限1倍，公司應於章程中明定之。」

所以如果你想寫1股10個表決權，可以！你想寫1股100個表決權也可以，你想寫1股1000個表決權，當然可以！只是到時看金主接不接受了。

現有閉鎖性公司章程怎麼寫複數表決權？

關於閉鎖性公司章程怎麼寫複數表決權，筆者研究統計了 50份閉鎖性公司章程，整理有納入複數表決權的公司寫法：

最簡單的寫法是「本公司各特別股股東，每股有2表決權。」這家公司沒有區分特別股為甲種、乙種等，一律規範特別股股東就是每股2表決權。

稍微細緻的寫法，則寫：「乙種特別股股東於本公司股東會決議時，每1股有10權之表決權，且具有選舉權，亦得被選舉為董事或監察人。」這家公司除了寫到複數表決權外，還區分甲種、乙種特別股，另外也依公司法第356條之7寫入特別股的其他內容。

整體而言，如果有寫複數表決權的閉鎖性公司，寫1股10個表決權居多，並寫入分派股息、紅利與賸餘財產之順序、定額或定率。

縱使有複數表決權特別股，還是需要普通股股東的配合

由於閉鎖性公司專節沒有特別規範股東會的決議，所以必須回歸股份有限公司的一般規定，即公司法第174條規定：「股東會之決議，除本法另有規定外，應有代表已發行股份總數過半數股東之出席，以出席股東表決權過半數之同意行之。」

請注意，公司法第174條前段是寫「已發行股份總數」過半數股東之出席，後段才是寫出席股東「表決權」過半數之同意。依照這條規定，閉鎖性公司的股東會要開得成，必須有已發行股份總數過半數股東的出席，是看已發行股份總數，不是看人頭，也不是看表決權。

因此，如果一家閉鎖性公司發行100股，10股是每股100個表決權的特別股，其他90股是每股1個表決權的普通股，這樣看起來這家公司的特別股股東好威，1股可以打其他90股。但是，很抱歉，依照公司法第174條規定，如果沒有普通股股東41股的配合出席，股東會就開不成。在股東會開不成的情況下，特別股股東就算是1股100個表決權，依然派不上用場。

從這個角度來看，閉鎖性公司要納入複數表決權的特別股，整體規劃十分重要，否則像葉問一樣1個打100個也沒用！